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作者:管理员    发布于:2020-12-11 00:08    文字:【】【】【

  沐鸣2娱乐-注册地址【主管Q:56862】----原标题:2021年度医药行业投资策略:中国优势,核心主线,维持“买入”评级

  基本面边际最大变化:中国力量加速体现,布局有中国优势的金牛3细分领域,才能更好把握2021年的行情。

  1、中观:加速恢复,质量提升2、阶段:多点市场,少点替代3、复盘:破旧立新,迎接行情4、展望:中国优势,明年更好中国优势细分领域:特色原料药、出口器械、生产外包、创新药、中国特色领域

  医药制造业:2020年1-10月利润增速恢复到8.7%,利润率提升,制造业中恢复节奏靓丽。

  CDMO/CMO:卖方市场,供给决定需求。工艺、工程化完善,全球产业话语权提升,同时国内服务方承接能力处于海外中低端订单转移的初期(以分子砌块、中间体等为主,GMP等级的API、制剂相对较少),奠定长期成长空间。根据2019-2020年订单趋势的变化,我们金牛3判断2021年开始,CMO/CDMO业绩有望进入加速阶段,有望逐步诞生全球CMO/CDMO巨头,我们持续看好CMO/CDMO行业中国优势。

  中国生产要素优势,奠定更大提升空间。MNCs对创新药研发成本和效率的高标准诉求,与高效低成本的本土CXO企业的供给完美对接,这也是我们一直强调的中国本土离岸外包CXO企业(尤其是CMO/CDMO企业)未来业绩加速增长的最核心逻辑。2019年合全药业、凯莱英、康龙化成、博腾股份、九洲药业和普洛药业等6家典型企业的CMO/CDMO总收入全球市占率仅有1.96%,其中,合全药业市占率最高但是也仅有0.74%

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