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金牛3娱乐5个月大跌20%药茅药明康德还能上车吗?
作者:管理员    发布于:2021-12-16 13:08    文字:【】【】【

  金牛3注册药明康德几乎为所有的世界500强药企提供外包的研发服务,自18年上市以来

  最近5个月,这家被誉为药茅的公司,跌了近20%,作为投资者我们还能投资吗?

  药明康德成立于2000年12月,注册地址在江苏无锡,是全球知名的新型医药研发公司,其独特的一体化服务和开放平台模式是很多研发外包企业的典范。

  公司自2015年开始服务客户进行新药的研发并向CFDA提交新药临床试验申报业务,迄今申报项目位居行业之首。

  CRO可以分为临床前的研究(Pre-Clinical)CRO和临床研究CRO。临床前的研究CRO以接受服务方的委托临床试验(ClinicalTrial)为主要业务。

  医药研发外包的本质是创新和效率。创新是指人不断追求健康长寿和疾病治疗方法的进步,那么对研发投入的需求就会不断增加。效率是指药企或科研机构要尽可能用最少的投入获得更多的研发成果。随着新型治疗方法的不断涌现、新药发现技术复杂程度的提高,药物研发成本不断攀升。

  全球CRO市场的增速高于全球制药市场。依据F&S的数据,全球制药市场规模2013-2017年CAGR为4.9%,预计2017-2022年CAGR为5.7%;而全球CRO市场规模2013-2017年CAGR为8.7%,预计2017-2022年CAGR为10.3%。研发支出的不断增长和外包率的提高推升了该领域的全球景气度。

  根据南方所的统计,我国CRO行业2018年的市场规模为678亿元,2014-2018年CAGR为23%,预计未来3年我国CRO行业市场规模仍能保持20%的增速。我国CRO行业正处在高速发展的阶段,增速明显高于全球CRO行业。

  药明康德渡过原始本金积累阶段之后,快速进行了研发设备资源的升级换代,快速投资建立起了高水平、大规模的实验室和高端研发设备。

  在药物发现的新技术领域,包括DNA编码化合物库、基于结构的药物发现技术平台、基于片段的药物发现领域等,公司均有深度布局。在DEL、小分子药物化学领域、肿瘤免疫治疗、生物分析等领域,公司也已经形成了丰富的业务布局。

  公司的结构生物研究平台可以提供定制化和整体性的药物开发、射线衍射晶体分析、优质蛋白分子供应、生物学分析以及片段筛选等方面的解决方案。

  小型制药企业在创新药物的研发中,发挥着越来越重要的作用,小型的制药企业数量在2013-2017年的期间将近增加一倍,而在全球的制药公司占比也从69%大幅提高到了76%。药明康德公司在不断加强与非大型制药企业之间的合作关系,“长尾战略”的实施效果正在体现,公司客户收入占比提升明显。

  从药明康德2021一季度业绩数据可以看出,公司2021一季度收入105.37亿元,经调整后的净利润为24.48亿,对应2021二季度的收入55.87亿,经调整后的净利润为15.05亿,公司数据符合市场的预期。

  2021二季度公司收入环比增长12.8%,这表明公司主业增长趋势强劲。2021二季度经调整后公司净利率达到了26.9%,增速也创历史新高,说明公司的运营效率在持续提升。

  从公司资产负债表可以看出,药明康德财务情况较为稳健,资产负债率水平在2019年第三季度略有提升达到了40%左右,之后在2020年第三季度出现快速下降,目前保持在30%左右,可以看出药明康德的资产负债水平稳健,不存在资产负债率高企的相关风险。

  通过药明康德的毛利率情况可以看出,公司毛利长期保持在40%左右,虽然2020年一季度出现了小幅度的下滑,但二季度快速恢复到前期水平。从毛利率水平可以看出,公司具备较强的核心竞争能力。

  就投资而言,药明康德的优势还是比较明显的,看好公司各个业务板块的增长潜力。

  风险提示:本文所提到的观点仅代表个人的意见,所标的不作推荐,据此买卖,风险自负。

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