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金牛3六年蒸发九成一周暴涨60%瀚宇药业否极泰来?
作者:管理员    发布于:2021-11-15 12:31    文字:【】【】【

  从2015年6月的最高52.44元/股,到2021年7月的最低4.27元/股,六年多蒸发超九成的翰宇药业,本周(11月8日-11月12日)连涨5个交易日,累计涨幅达60.52%,领涨医药板块。

  翰宇药业此次大涨,应该是受到政策利好刺激。11月9日,国家发改委、工信部发布《关于推动原料药产业高质量发展实施方案的通知》,释放出推动原料药发展的决心。

  外延式并购,子公司业绩爆雷,股东高比例质押股票,跨入工业领域,临近披露日突然业绩变脸,翰宇药业面临诸多问题。

  翰宇药业是生产销售多肽药物的科技企业,是全球为数不多拥有大规模产业化多肽原料药能力的企业之一。

  在上市后的前七年,其营收整体呈现上升趋势。自2011年的1.66亿元增长至2017年的12.46亿元;净利润由2011年的0.80亿元增长至2017年的3.30亿元。

  2015年,翰宇药业首次尝试外延式发展,收购了甘肃成纪生物药业有限公司(下称“成纪药业”)。成纪药业的主要产品包括器械类产品、药品组合包装产品及少量固体类产品,其中器械类产品主要为注射笔。

  在2015年至2017年,虽然成纪药业没能完成业绩承诺,但是也贡献了翰宇药业近一半的利润。2018年,成纪药业因政策原因利润“腰斩”,失去了业绩支柱的翰宇药业又大额计提了商誉损失,当年亏损3.41亿元。

  2019年,由于对成纪药业的商誉减值还在继续,加上国外原料药客户需求降低和终止了在研项目,翰宇药业再次巨亏8.85亿元。

  2020年,翰宇药业原本预计扭亏为盈,却在业绩正式公布前突然大变脸,由于子公司会计核算方法和计提信用损失等原因,再次亏损6.09亿元。

  翰宇药业2021三季报显示,营收5.08亿元,同比下降26.15%;亏损1.18亿元,同比下降311.2%。

  截金牛3至目前,翰宇药业已经累计亏损19.53亿元,亏损额度远超上市后前7年创造的利润总和。

  在资本市场上,翰宇药业股价也走出倒“v”字形态。上市后股价节节攀升,在2015年年中涨至51.68元/股,此后便进入漫长的下跌之中。

  而近期,翰宇药业突然上涨,成交量骤然放大数倍,主要是受原料药行业政策利好影响。

  《关于推动原料药产业高质量发展实施方案的通知》提出大力发展特色原料药和创新原料药,推动原料药生产规模化、集约化发展,引导原料药领域专业化合同研发生产服务等新业态发展。

  同时,叠加本轮药物集采温和落地,经历近半年低潮期的医药板块突然爆发,其中,原料药个股表现抢眼。11月8日-12日,多只原料药个股大幅上涨。特别是11月12日,多只个股涨停。

  从产业角度,中国原料药产业是中国医药新制造的核心方向之一,具有自身升级与承接全球产业链转移的双重成长性。目前,国际制药生产重心向亚太地区转移,中国是最大的原料药生产和出口国,贡献了约三成的原料药产能。同时,政府大力鼓励原料药出口,美元加息预期可能出现人民币贬值趋势,具有出口业务的原料药公司的汇率收益将出现明显提升。

  2020年,我国原料药行业新一轮产能建设密集落地,今年有望开始集中贡献利润。在当前国家政策的大力扶持下,行业在带量采购的推动下,原料药供应商业绩有望迎来量价齐升,成长前景良好。

  翰宇药业是多肽领域重要的原料药供应商,利拉鲁肽、格拉替雷等主要销往国外。而且,翰宇药业的多数多肽原料药属特色原料药类,即专利金牛3即将到期或近期到期且高技术壁垒的原料药产品,有着市场需求增长快、技术壁垒高、附加值较高的特点。高附加值、高技术含量的特色原料药和创新原料药正是此次政策鼓励的方向。

  翰宇药业的原料药主要是旗下的全资子公司武汉翰宇来生产,该生产基地总体规划建筑面积为27万平方米,投资约9亿元。

  政策发布后,翰宇药业及时在投资者互动平台上回答了投资者关切。翰宇药业称,公司在武汉建设的多肽原料药工厂,符合中美欧的GMP要求,一期原料药产能达500KG/年,二期计划达到1000KG/年。

  数据显示,今年上半年,翰宇药业的原料药的营业收入仅1462.9万元,毛利率4.85%,已获批和在研发中的原料药共有15款。

  除此之外,11月14日晚间,翰宇药业还公告称,拟与中国科学院微生物研究所在多肽新冠药物的技术交流与合作,双方拟合作开发新型冠状病毒多肽鼻喷剂药物。中国科学院微生物研究所拟将“一种抗新型冠状病毒的多肽及其应用”的专利申请技术中6条多肽序列以全球独占许可方式许可给翰宇药业,项目总金额6500万元。

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