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金牛3注册医药生物行业原料药跟踪月报:印度疫情带来利好将在三季度显现 当前原料药行业迎来配置良机
作者:管理员    发布于:2021-06-19 11:55    文字:【】【】【

  大宗原料药:关注VD3 价格变动趋势。本月抗生素价格无明显变动;维生素中VD3 价格下降较多,VE 由于益曼特的生产事故原因得起市场询价增加和关注度提升,价格仍维持上月状态,继续关注后续实际供给格局的变化;解热镇痛与激素等其他大宗原料药无重大变化。

  特色原料药:肝素价格受生猪供应影响有所回调,激素价格首次迎来小幅反弹。肝素价格本月有所回调,主要受生猪供应上升的影响;激素价格多年来首次迎来小幅反弹,地塞米松价格从7500 元反弹至7900 元。

  印度疫情带来的利好将在三季度体现,关注二季末原料药行业的底部反弹机遇。原料药板块2021 年5 月区间涨跌幅为2.6%,原料药板块估值(市盈率,TTM 整体法,剔除负值)为22.64 倍。由于受2020Q1疫情和人民币汇率的影响,去年二季度为原料药行业的业绩高点,且印度疫情二次爆发带来的产业链转移预计将在Q3 显现,因此预计今年Q3 增速环比将有大幅提升,行业即将走出阶段性低谷,二季度末将成为原料药行业配置的重点节点。

  本月建议关注维生素D3 和肝素的价格走势,长期看好中国原料药产业作为中国医药新制造的核心方向之一的显著成长性,有望迎来戴维斯双击。对原料药最新价格进行汇总并和上月进行对比,分版块来看,抗生素价格无明显变化;解热镇痛原料药中扑热息痛价格略有下行,其他多数原料药略有上调;激素类原料药价格总体保持平稳;特色原料药中厄贝沙坦略有反弹,缬沙坦价格维持平稳,肝素价格小幅回调;维生素价格VA 仍有回调,小品种中VD3 下降明显。

  本月建议重点关注VD3 价格变化趋势以及肝素后续走势变化;长期来看,中国原料药产业是新制造的核心方向之一,具有自身升级与承接全球产业链转移的双重成长性,向更高端化创新药CDMO 迭代发展的逻辑清晰,护城河不断提高,从周期性行业向成长性行业过渡,且2020 年是原料药行业新一轮产能建设密集落地期,今年有望开始集中贡献利润,因此看好2021 年原料药行业迎来戴维斯双击,给予行业推荐评级,建议关注原料药新制造升级(CDMO)逻辑的相关标的如普洛药业、九洲药业、天宇股份、美诺华、奥翔药业等。

  风险提示:原料药价格波动风险、公司业绩不及预期风险、突发情况停产整顿风险、行业政策风险、系统性风险。金牛3娱乐

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